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南风股份:重型金属3D打印核级应用成熟在即 强烈推荐评级

分享到微信2015-06-04 17:10 | 评论 | 分享到: 作者:来源:民生证券

  [摘要]

  一、事件概述近期我们对南风股份进行了调研,与公司管理层就主业经营情况、核电重启及3D打印等市场热点进行了交流。公司重型金属3D打印核级应用成熟在即,且受益于核电重启,业绩未来有望大幅度增加,我们预计15-17年EPS0.59、0.85、1.23元,首次覆盖,给予“强烈推荐”的投资评级,合理估值区间150-180元。

  二、分析与判断主业风机受益核电重启,暂停资质有望三季度恢复此前公司受核安全局处罚,核级风机、核级风阀的供货资质被暂停,目前整改期即将结束,预计可以顺利续证。受国内核电重启利好,同时核电走出去上升为国家战略,预计今年收入增速将显著高于去年。

  重型金属3D打印核级应用成熟在即子公司南方增材与上海核工程研究设计院的合同产品核电主蒸汽管道贯穿件样品已完成,目前进入检验的关键时期。如果检验合格,该技术未来将实现核岛压力容器等大型铸锻件的进口替代和成本优化,并且大大缩短核电站建设周期。

  由于该重型金属3D打印技术应用领域广泛,公司正在筹备3D打印技术服务中心,将技术应用拓展到设备修复或涂层,以及煤化工领域。

  与中兴装备互补,深度布局3D打印产业链中兴装备主要做工艺管道,拥有冶炼的工艺优势。中兴装备的丝材制造能力帮助公司得到更优质、成本更低的3D打印基材,未来也将出售打印工业级合金材料所需要的金属粉末。

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