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中瑞思创:智慧医疗新星升起

分享到微信2015-06-04 07:54 | 评论 | 分享到: 作者:来源:安信证券

  安信证券6月4日发布中瑞思创研究报告,报告摘要如下:

    事件:公司拟现金购买医惠科技100%股权,交易对方获得股权转让款后,以每股23.2 元受让大股东路楠和俞国骅持有的中瑞思创的4,686 万股股份,医惠科技估值108,724 万元,对应2015 年承诺业绩15.55 倍市盈率。同时,公司公告以50 元/股非公开发行不超过1200 万股,募集资金不超过6 亿元,其中,4.39亿元用于支付收购医惠科技剩余30.8583%股权转让款,剩余补充流动资金。

  点评:收购医惠科技,进军智慧医疗。医惠科技主营业务为医疗信息化,基于“物联网”为核心致力于为大型医疗机构和全民健康提供的智慧医疗服务体系,产品包括医院平台解决方案、临床应用解决方案、运营管理解决方案等,形成了“智能开放平台+流程闭环管理系统+业务应用系统”的智慧医疗解决方案,技术储备丰富,标杆案例众多,客户包括北京大学人民医院、北京大学第三医院、首都医科大学附属宣武医院、浙江大学附属第一医院等国内知名医院。收购医惠科技后,公司将战略布局智慧医疗业务。

  收购将显著增厚公司业绩,同时助力物联网技术在医疗领域的拓展。2014 年,医惠科技实现营业收入2.1 亿元,净利润4489.65 万元,承诺2015-2017 年净利润分别不低于7000 万元、9500 万元及12000 万元,大幅增厚公司业绩。从智慧医疗的发展趋势来看,物联网技术在医疗领域的应用能够实现医院对人的智能化医疗和对物的智能化管理,使医院医疗、人员、管理、设备、药品等信息得到有效的整合利用,目前尚处于起步阶段,发展空间巨大。收购医惠科技后,将有助于公司将RFID 技术拓展至智慧医疗行业。

  投资建议:公司的RFID 业务已经步入收获期,前期外延并购的效果已经逐步显现,公司正逐渐从产品供应商转型为系统解决方案提供商和运营服务商,产品附加值和盈利能力进一步提高。收购医惠科技将助力其战略布局智慧医疗,直接受益智慧医疗行业的大发展。预计公司2015-2017 年备考EPS 分别为 0.89、1.19、1.47 元,首次给予“买入-A”投资评级,考虑到收购显著增厚业绩,6 个月目标价70 元。

  风险提示:整合风险,RFID 业务低于预期风险。

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